碧桂园最新年报出炉:多项核心财务指标领先

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  3月18日,香港上市房企碧桂园控股有限公司(02007.HK)发布年报显示,2018年全年,集团连同其合营企业及联营公司,共实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币5018.8亿元,归属公司股东权益的合同销售面积约5416万平方米,同比分别增长31.25%和23.06%,增速远超行业平均水平。

  尽管当前房地产行业增速整体下行,碧桂园销售表现仍然强劲并继续领先行业,公司销售韧性及经营管控能力凸显。规模增长的同时,收入、毛利、净利、股东应占利润、基本每股盈利等核心财务指标均有优异表现,且公司财务一如既往地保持稳健,净经营性现金流连续第三年再次为正,是业内为数不多的几家企业之一。

  碧桂园集团董事会主席杨国强在当日召开的业绩发布会上表示看好三四五线城市的未来。他说,党和国家有很好的政策,追求美好生活的中国勤劳而且聪明,我对国家未来发展充满信心,对碧桂园的明天也充满信心。此前的集团管理会议上,杨国强也曾说过,“中国的城镇化、现代化是不可阻挡的,城镇化还在进行,每年起码有10万亿的市场。”他认为,当前行业波动是正常的,关键是提高企业的竞争力。

  据悉,碧桂园将2019年定为全周期综合竞争力提升年。集团总裁莫斌表示,碧桂园是民生地产企业,多年来一直坚持造老百姓买得起的好房子,希望给老百姓带来更多的实惠。我们将不断提升公司的全周期竞争力,努力服务社会,为股东创造价值,也让企业有健康持续的发展。

  广东省房地产行业协会会长王韶指出,在房地产业宏观调控不放松的情况下,碧桂园主动提质控速,转而追求增长质量。在夯实地产业务、保持稳健经营的同时,通过战略部署、管理优化、业务拓展,围绕主业进行机器人、现代农业等方面进行相关多元化布局,放眼未来可持续的增长,是其提升企业长期竞争力的关键。

  业绩持续领先,派息丰厚稳定

  近几年,碧桂园销售规模保持了高速的增长,2015年全口径合同销售金额1402亿元,2016年突破3000亿元,2017年攀升至5508亿元,跃居行业第一。2018年,碧桂园权益口径合同销售金额同比增长31.25%至5018.8亿元。自2018年7月起,碧桂园仅公布权益销售数据,不再公布全口径销售数据。

  合同销售金额连续攀升,也带来了营业收入的不断增长。2017年,该集团实现营业收入2269亿元,同比增长48%。2018年,集团总收入进一步增长67.1%至3790.8亿元。

  截至2018年末,集团不含增值税的已售未结收入6627亿元,考虑到这些已售未结物业即将陆续结转,公司未来收入增长可期。

  随着业绩逐步释放,加上强大的内部运营水平和成本控制能力,碧桂园整体盈利能力和质量表现不俗。毛利润达到同比增长74.3%至1024.8亿元;结算毛利率进一步回升,同比增加了1.1个百分点至27%。净利润同比增长68.8%至485.4亿元;股东应占利润、股东应占核心净利润分别为346.2亿元、341.3亿元,同比分别增长32.8%、38.2%。

  作为行业龙头,碧桂园秉承着对投资者负责的态度,连年保持稳定丰厚的派息。2018年,董事会建议以现金派发末期股息每股30.32分,同比增长21.5%,全年合计每股派息48.84分,同比增长38.0%。此外,2018年碧桂园基本每股盈利1.61元,同比增长30.9%。

  营运资本充裕,净经营现金流连续第三年为正

  如何在实现高速稳定增长的同时保持健康的财务资金状况,考验着公司的运营管控能力,究其根本是能否靠经营本身回笼现金,而不是主要依赖外部融资来支撑现金流。

  碧桂园在行业内一直保持较高的回款率,2018年公司取得房地产权益销售现金回笼约4557.9亿元,权益销售回款率高达91%。

  而随着现金回款的大幅增加,公司经营性现金流持续净流入。继2016、2017年后,在行业资金面持续收紧的背景下,碧桂园连续第三年实现正净经营性现金流,是业内为数不多的几家企业之一。

  经营现金流净额是正是负,从中能看出房企抵抗市场风险的应急能力和保持规模发展的可持续性。过去十几年时间,国内房地产行业中大部分企业因为高速扩张而处于现金流紧绷状态,多数公司净经营性现金长期为负,依赖外部融资输血以平缓资金链条的压力。市场上,仅有极少数运营能力较强的企业,能够让现金流在内部良性循环,实现连续多年的净经营现金流为正值,民营企业更是寥寥无几。

  净经营性现金流为正,在一定程度上折射出碧桂园在财务上强大的内控能力。财报数据显示,截至2018年12月31日,公司现金余额约为2425.4亿元,占总资产比例达到14.9%。

  财务稳健杠杆可控,净借贷比率持续低于70%

  “惟有保证稳健经营,打造长青基业,才可以持续为社会创造价值。”杨国强说,稳健财务是公司前进的动力。

  在2018年全年权益合同销售额同比增长31.25%的前提下,碧桂园净借贷比率仅为49.6%,同比下降7.3个百分点。

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